Lo que tenés que saber
- El riesgo país tocó los 710 puntos el martes, su máximo desde las elecciones de octubre de 2025.
- Desde el mínimo de julio, cuando marcó 403, ya subió más de 300 puntos.
- Según PPI, la caída de los bonos se explica más por factores locales que por el contexto global.
- La City mira los vencimientos de 2027 y 2028, las reservas y la elección presidencial.
El riesgo país argentino llegó este martes a los 710 puntos en el arranque de la rueda, 35 más que el cierre del lunes, y marcó su nivel más alto desde las elecciones legislativas de octubre de 2025. Sobre el mediodía el indicador que elabora JP Morgan se moderó y volvió a la zona de los 684 puntos, pero la tendencia de las últimas semanas es clara: los bonos argentinos en dólares no encuentran piso.
El lunes ya había cerrado en 675 puntos, con una suba de más del 4% en el día. Para dimensionar el salto: el año empezó con el riesgo país en 561 puntos y el 7 de julio tocó un mínimo de 403. Desde entonces, la sobretasa que pagan los bonos argentinos frente a los del Tesoro estadounidense subió más de 300 puntos.
Un viento de afuera que pega más fuerte acá
El contexto internacional no ayuda. La tasa del bono del Tesoro de Estados Unidos a diez años está por encima del 5% y el petróleo ronda los 111 dólares por barril, una combinación que encarece el financiamiento para todos los emergentes. El lunes también cayeron los bonos de Ecuador, Bolivia, Brasil, México y Colombia, aunque en ninguno de esos casos la baja fue tan pronunciada como en los globales argentinos, que perdieron entre 0,7% (GD30) y 1,3% (GD35).
Los analistas del mercado sostienen que el factor externo explica solo una parte. Según un informe de PPI, los globales cayeron 1,7% en la última semana cuando el contexto global hubiera justificado una suba de 0,6%. La brecha acumulada desde julio, que la consultora atribuye a factores propios de la Argentina, ya llega al 5%.
El factor 2027
En la City repiten tres preocupaciones: los vencimientos de deuda de 2027 y 2028, la capacidad del Gobierno para acumular reservas y la incertidumbre sobre la elección presidencial del año que viene. Las encuestas que muestran un escenario más disputado empezaron a pesar en los precios.
“El problema central es la incertidumbre sobre la continuidad de políticas”, resumió Facimex Valores en su último reporte.
Para la consultora, los riesgos de tasas globales y de freno de la actividad parecen sobredimensionados. Lo que el mercado está poniendo en precio, en cambio, es la duda sobre qué pasa con el programa económico después de 2027.
Por qué importa
Un riesgo país por encima de los 700 puntos aleja la posibilidad de que el Tesoro vuelva a colocar deuda en los mercados internacionales a tasas razonables para refinanciar sus vencimientos. Cada punto de suba también encarece el crédito para provincias y empresas que buscan financiarse en el exterior.
Con información de Bloomberg Línea, elDiarioAR, PPI y Facimex Valores.
